A 45. héten számos amerikai nemzetgazdasági adat felülmúlta a várakozásokat az októberi költségvetési feszültségek ellenére. Az Európai Központi Bank váratlanul 0,25%-ra csökkentette az alapkamatot, amely támogatta a világszerte tapasztalható pozitív hangulatot. A Eurostoxx 50 index mégis alacsonyabban zárt az elõzõ héthez képest, ugyanakkor képest volt 3000 pont fölött stabilizálódni.A 46. héten egyértelmûen a vevõk irányítottak, és újra 3050 euró fölött láthattuk a vezetõ európai részvények indexét.

Technikai oldal

Mi történt? A vezetõ európai indexszel a 45. héten 3100 pont fölött is kereskedtek, de a Eurostoxx 50 mégis alacsonyabban zárt az elõzõ héthez képest. A 46. hét szép emelkedést eredményezett, amelynek köszönhetõen stabilizációt láthattunk 3000 euró fölött.  Az idén kialakult fordított fej-váll formációból történt, felfelé ívelõ kitörés alapozta meg a jelenlegi növekedési pályát. Ha a szárnyalás folytatódik, akkor megtörhet a 2007 óta érvényes hosszú távú csökkenõ trend. A szárnyalás során az árfolyam jelentõsen eltávolodott a közép- és hosszú távú mozgóátlagoktól, így a jegyzések mindhárom technikai indikátor (RSI, Slow Stochastic, MACD) szerint túlvett állapotba kerültek. Helyesen írtuk elõzõ elemzésünkben, hogy az MACD indikátor is eladási szituációt fogalmazhat meg a közeljövõben.

Mi várható? A rally kibontakozásával a helyzet alapvetõen nem változott októberhez képest, ezért a korábban leírt támasz-ellenállás szintek érvényesek. Az árfolyam a 200 napos mozgóátlag felett tartózkodott, amely alapján inkább a vételek eredményezhetnek profitot, ha az emelkedõ trend folytatódik. Vonzó, hogy az árfolyam felfelé tört ki a fordított fej-váll alakzatból és a kurzus 3000 pont fölött stabilizálódni tudott november elsõ két hetében is. A vevõk uralmának hívei már 3100 vagy 3200 pontos célárfolyamokban gondolkodhatnak. A grafikonba épített technikai indikátorok eladási jelzései óvatosságra inthetik, és stop használatára kötelezhetik a spekulánsokat. Az elsõ fontos támaszvonal közvetlenül 3000-nél húzódik, majd 2875 következhet. Erõsebb korrekcióban a 200 napos mozgóátlag vonala tarthatja meg a kurzust a 2700-as zónában.

Fundamentális oldal

Összefoglalás:

A befektetõk továbbra is leginkább a Fed vezetõk kötvényvásárlással kapcsolatos nyilatkozataira és az amerikai monetáris politika várható változásaira figyeltek.

A 45. héten számos amerikai nemzetgazdasági adat felülmúlta a várakozásokat az októberi költségvetési feszültségek ellenére. Talán a legfontosabb, hogy az amerikai GDP növekedés jóval magasabb lett és a nem mezõgazdasági álláshelyek száma majdnem a várt érték duplájával nõtt. Bár a munkanélküliségi ráta egy tizeddel emelkedett, de az elõbb említett számok kifejezetten jól sikerültek. Így az elemzõk nem zárták ki, hogy a Fed már idén léphet a szigorítás irányába, amely akár visszavetheti a részvénypiacokat és inkább a csökkenés felé mozdulna az EUR/USD árfolyama. Az Európai Központi Bank váratlanul 0,25%-ra csökkentette az alapkamatot, amely támogatta a világszerte tapasztalható pozitív hangulatot. A Eurostoxx 50 index mégis alacsonyabban zárt az elõzõ héthez képest, ugyanakkor képest volt 3000 pont fölött stabilizálódni.

A 46. héten egyértelmûen a vevõk irányítottak, és újra 3050 euró fölött láthattuk a vezetõ európai részvények indexét. Az EKB ismét megtámogatta a piacot kommunikációjával. Akár negatív betéti kamatot is bevezethet vagy eszközvásárlásokba kezdhet az EKB, ha így ítéli meg és arra szükség van az inflációs cél eléréséhez – mondta Peter Praet, az EKB vezetõ közgazdásza. A Fed oldaláról Janet Yellen hevítette a pénz- és tõkepiacot, hiszen az amerikai monetáris ösztönzõ program mellett érvelt szenátusi meghallgatásán, amelyet kitörõ örömmel fogadtak a befektetõk. Közben záporoztak a negatív makrohírek. Az eurózóna GDP növekedésének visszaesését, az Egyesült Államokban az ipari termelés csökkenését és a feldolgozóipari kilátások romlását érdemes kiemelni.

Részletek: (11.04.) Három Fed vezetõ a monetáris lazítás mellett tört lándzsát, ami támogatta a részvénypiaci emelkedést. Az eurózóna átfogó feldolgozóipari indexe emelkedett, de országonként eltérõ adatok kerültek napvilágra. A német feldolgozóipar számait felfelé, a franciát pedig lefelé módosították. A gyáripari rendelések augusztusban 0,1%-al visszaestek, majd szeptemberben 1,7%-al növekedtek az Egyesült Államokban. (11.05.) Az amerikai szolgáltató szektor beszerzési menedzser indexe októberben várakozáson felül emelkedett, így javultak a konjunktúra kilátások az USA-ban. (11.06.) Az eurózóna szolgáltató szektor beszerzési menedzser indexe (51,9) felülmúlta az elemzõk várakozásait (51,5). Az eurózóna kiskereskedelmi forgalmának 0,3%-os bõvülése alacsonyabb lett a vártnál. (11.07.) A Standard and Poor’s leminõsítette a francia államadósságot „AA+”-ról „AA-”-ra. Az amerikai GDP 2,8%-al nõtt a harmadik negyedévben, amellyel jelentõsen túlszárnyalta a 2%-os elemzõi konszenzust. Az elõzõ hét számaival összehasonlítva komolyan csökkent a heti új munkanélküli kérelmek száma az Egyesült Államokban. Az Európai Központi Bank 0,25%-ra csökkentette az alapkamatot, a hírre gyengült az euró a dollárral szemben és megugrottak a nemzetközi tõzsdék. (11.08.) A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe novemberben visszaesett 73,2 pontról 72 pontra, pedig az elemzõk emelkedést vártak. A nem mezõgazdasági álláshelyek száma 204 ezerrel nõtt, amely közel kétszer annyi, mint amire számítottak. A munkanélküliségi ráta 7,2%-ról 7,3%-ra emelkedett. A személyi jövedelmek 0,5%-al nõttek, a kiadások 0,2%-al, az adatok a várakozásokat hozták. (11.13.) Az Egyesült Államok költségvetési passzívuma jóval kisebb lett, mint ahogyan várták. Az Európai Központi Bank akár negatív betéti kamatot is bevezethet vagy eszközvásárlásokba kezdhet, ha így ítéli meg és arra szükség van az inflációs cél eléréséhez – mondta Peter Praet, az EKB vezetõ közgazdásza. Az eurózóna ipari termelése 1,1%-al nõtt, pedig a piacok stagnálásra számítottak. (11.14.) Az eurózóna GDP növekedése 0,1%-os volt a harmadik negyedévben, amely csökkenést jelent a második negyedévhez képest. Az elõzõ hetinél alacsonyabb, de a várakozásokhoz képest magasabb lett a heti új munkanélküli kérelmek száma. Nagyobb lett az amerikai külkereskedelmi mérleg hiánya, az export 1,1%-al, az import 1%-al emelkedett az elõzõ év hasonló idõszakához képest. Janet Yellen a Q3 folytatása mellett érvelt a szenátusi meghallgatáson. (11.15.) Az amerikai ipari termelés volumene 0,1%-al csökkent a várt 0,1%-os növekedés helyett, a feldolgozóipari kilátások (Empire Manufacturing index) pedig romlottak.