Az Alphabet 20–25 milliárd dollár bevonását tervezi új amerikai kötvénykibocsátással, amely akár tíz különböző sorozatból állhat, 2 és 40 év közötti futamidőkkel. A lépés jól mutatja, hogy a technológiai óriások az egyre drágább AI-infrastruktúra kiépítését már nem kizárólag saját készpénzállományukból finanszírozzák. Az Alphabet júliusban másodszor is megemelte 2026-os beruházási tervét, miközben a második negyedévben története során először negatív szabad cash flow-t jelentett.

Az Alphabet, az Amazon, a Meta és az Oracle 2026-ban július elejéig már mintegy 194 milliárd dollárnyi kötvényt bocsátott ki, 79 százalékkal többet, mint 2025 egészében ugyanebben az összevetésben. A nagy technológiai vállalatok idei AI-beruházásai összesen meghaladhatják a 730 milliárd dollárt, ami egyre nagyobb terhet ró a pénztermelésre. Az Alphabet ráadásul júniusban közel 85 milliárd dollárra növelte részvénykibocsátását is az erős kereslet miatt. A mostani kötvényprogram ezért nem finanszírozási kényszert, hanem egy rendkívül tőkeigényes AI-fejlesztési ciklus tudatos finanszírozását jelzi, ugyanakkor növeli a nyomást, hogy ezek a beruházások minél gyorsabban érdemi megtérülést hozzanak.