Március elsõ két hete a korrekcióról, március utolsó két hete a szárnyalásról szólt. A vizsgált idõszakban kellemesen teljesített a legnagyobb európai vállalatokat tömörítõ részvénykosár és március 31-én 3200 ponthoz viszonylag közel zárt a Eurostoxx 50 árfolyama. A Krímen tartott népszavazás és a félsziget elszakadása után enyhült a helyzet Ukrajnában. A hidegháborús korszakot idézõ kommunikáció folytatódott, de Putyin nyilatkozata alapján Oroszország nem kívánja Ukrajnát területileg felosztani, megelégszik Krím annektálásával. Európát tekintve az eurózóna februári inflációját lefelé korrigálták és süllyedt a német ZEW üzleti bizalmi index.

Technikai oldal

Mi történt? A fordított fej-váll alakzat nyakvonala januárhoz hasonlóan különleges szerepet játszott március elején, amikor erõs támaszvonalként megtartotta a jegyzéseket.  A kurzus képes volt 3000 fölött stabilizálódni, amely a márciusi emelkedés kulcsfontosságú elemének bizonyult. A technikai indikátorok nem erõsítették meg egymás jelzéseit.

Mi várható?  Az elõzõ elemzésekben megfogalmazott támasz és ellenállási szintek megállják a helyüket. A Eurostoxx 50 index árfolyama a hosszú távú trendet jelentõ 200 napos mozgóátlag vonala fölött fejlõdött. A március végi záróárfolyam alapján könnyen benne lehet a közeljövõben egy újabb idei csúcs és a 3300 eurós célárfolyam elérése sem lehetetlen középtávú szemléletben. A grafikonba épített technikai indikátorok közül az MACD eladási jelzését a másik két technikai indikátor nem támasztja alá, így a technikai indikátorok alapján kivárás javasolt. A legközelebbi erõs támaszszintek: 3000, majd 2875. Két kiemelt támaszvonalat érdemes figyelni. Az elsõ a fordított-fej váll alakzat fekete (felsõ) színû nyakvonala, a második a 2012. májustól behúzott feketével (alsó) jelölt emelkedõ trendvonal.

Fundamentális oldal

Másrészt a Fed döntésére koncentráltak a spekulánsok, amely a várakozásokat hozta. Várhatóan idén kifutnak a kötvényvásárlások, amelyek havi keretösszege 55 milliárd dollárra csökkent. A piacok mégis csökkenéssel reagáltak a hírre, majd ismét visszatértek a vevõk. Az optimista hangulathoz hozzájárult, hogy a Fitch Ratings megerõsítette az Egyesült Államok „AAA” adósbesorolását és a kilátásokat negatívról stabilra minõsítette. Februárban a megkezdett lakásépítések száma kedvezõen alakult az USA-ban és a fogyasztói árak is csak 0,1%-al nõttek. A heti új munkanélküli kérelmek száma a vártnál alacsonyabb lett. Az üzleti-gazdasági hangulatot mérõ Leading index és Philadelphia Fed index is felülteljesítette a várakozásokat.

A 13. hét elején Barack Obama Brüsszelben, az európai-amerikai találkozón újabb szankciókat helyezett kilátásba Oroszországgal szemben. Ugyanakkor pénteken Obama és Putyin telefonbeszélgetése után fellélegezhettek a piaci szereplõk. A beruházási adatok Amerikában vegyesre sikerültek, ugyanakkor a negyedik negyedéves GDP számok továbbra is erõsnek bizonyultak. A Conference Board fogyasztói bizalmi indexe megugrott, a Michigan Egyetem hasonló mutatója alulmúlta a várakozásokat. A vártnak megfelelõ lett az új lakások eladása, de a folyamatban lévõ használt lakások eladása újra visszaesett. Európában is publikáltak fontos adatokat. Az eurózóna feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe és a német üzleti-gazdasági bizalmat mérõ IFO index is csökkent.  

Részletek:

(03.17.) A krími félsziget lakói a hétvégén népszavazást tartottak és 80%-os döntõ többséggel Oroszországhoz csatlakoztak, így tovább folytatódik a konfliktus Nyugat és Oroszország között. A januári csökkenés februárban a vártnál jobban, +0,6%-al nõtt az amerikai ipari termelés. Az eurózóna pénzromlási üteme februárban havi alapon 0,3%-al emelkedett az elõzetesen közzétett 0,4% helyett. (03.18.) Putin az orosz parlamentben nyilatkozott, mely szerint Oroszország megelégszik Krím annektálásával és nem érdekelt Ukrajna feldarabolásában. A piacok megnyugodva emelkedéssel reagáltak a hírre. Februárban a megkezdett lakásépítések száma kedvezõen alakult az USA-ban és a fogyasztói árak is csak 0,1%-al nõttek. A februári 55,7 pontról 46,6 pontra süllyedt a német üzleti-gazdasági bizalmat mutató ZEW index. (03.19.) Az elemzõi várakozásokkal összhangban az amerikai központi bank szerepét betöltõ Fed 55 milliárd dollárra csökkentette havi kötvényvásárlásainak keretösszegét. A Fed harmadik mennyiségi ösztönzõ programja (QE3) 2014-ben futhat ki, miközben a kamatszint elõször 2015-ben emelkedhet. (03.20.) A Fitch Ratings hitelminõsítõ intézet megerõsítette az Egyesült Államok „AAA” adósbesorolását és a kilátásokat negatívról stabilra minõsítette. Miközben Oroszország adósbesorolását „BBB” negatívra rontotta a Fitch. A februári használt lakások forgalma a várakozásokat hozta, a heti új munkanélküli kérelmek száma a vártnál alacsonyabb lett. Az üzleti-gazdasági hangulatot mérõ Leading index havi alapon 0,5%-al emelkedett a várt 0,1% helyett. A Philadelphia Fed index (9) jelentõsen megugró feldolgozóipari aktivitást mutatott márciusban a februári mínusz (-6,3) után. (03.21.) Az eurózóna fogyasztói bizalmi indexe -12,3 pont helyett -9,3 pontra javult márciusban a februári 12,7 pontos értékrõl. (03.24.) Az eurózóna feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe a februárban mért 53,3 pontról 53 pontra süllyedt.  (03.25.) A Conference Board által közzétett fogyasztói bizalmi index 78,3 pontról 82,3 pontra ugrott márciusban az Egyedült Államokban. A német üzleti-gazdasági bizalmat mérõ IFO index a februári 111,3 pontról 110,7 pontra csökkent. Összességében kedvezõ amerikai lakásadatokat publikáltak, mivel a lakásárak és az új lakáseladások a várakozásokhoz közeli eredményt hozott. (03.26.) Barack Obama európai látogatása során komolyan bírálta Oroszországot az ukrajnai helyzet miatt. Az amerikai tartós cikkek rendelésállománya 2,2%-al ugrott meg februárban a februári -1,3%-os érték után. A beruházási adat a repülõgép rendelések miatt nõtt jelentõsen, ha azt nem számítjuk, akkor csak 0,2%-al nõttek a rendelések. (03.27.) A harmadik közzététel alapján kevésbé korrigálták lefelé a IV. negyedéves amerikai GDP számait. A januári 0,2%-os visszaesés után februárban 0,8%-al csökkent a folyamatban lévõ lakáseladások volumene az USA-ban. A heti új munkanélküli kérelmek száma 311 ezerre süllyedt az Egyesült Államokban. (03.28.) A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe a februári 79,9 pontról 80 pontra nõtt, de az érték alulteljesítette a 80,5 pontos várakozást. Várakozásokkal megegyezõ amerikai jövedelmi adatok érkeztek, miután 0,3%-al nõttek a személyi jövedelmek és kiadások is. Kedvezõ német kiskereskedelmi adatokat publikáltak, az eurózónában mért fogyasztói bizalmi index is felülteljesítette a várakozásokat. (03.31.) A FED elnöknõje a monetáris ösztönzés mellett tört lándzsát egy konferencián, amelyet kedvezõen fogadtak a nemzetközi pénz- és tõkepiacok. A márciusi infláció 0,5%-al nõtt csak az eurózónában, amely a februári 0,8%-os értéket, és az elemzõk által várt 0,6%-ot is alulmúlta. Ezzel nõhet az esélye annak, hogy az EKB újabb mennyiségi ösztönzõ programot vezet be. Chicago régió feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe jelentõsen alulteljesítette a várakozásokat, mivel a februári 59,8 pontról 55,9 pontra süllyedt.