Konstatálhatjuk, hogy a május végétõl tartó, egészséges korrekció után július elsõ két hetében folytatódott a részvénypiaci rally. A 100%-os (14578,67) Fibonacci szintrõl az árfolyam fordítani tudott júniusban, majd a vevõk irányítása érvényesült és egyfajta tartós konszolidáció valósult meg a Fibo támasz fölött. A bikák erejével sikerült a májusi csúcsok meghódítása, az árfolyam az 50 napos mozgóátlagot is átszakította és jelentõsen elszakadt tõle a vizsgált idõszak végére, amelyet a kurzus felsõ Bollinger szalaghoz való közelsége is szépen prezentált. Július elsõ hetében az MACD indikátor vételi jelzésével adott irányt a piacnak, miközben az RSI értékei semleges zónában helyezkedtek el. Az intenzív szárnyalás következtében a Stochastic már eladási szignált adott, de ezt nem erõsítette meg másik grafikonba integrált indikátor.

Mi várható? Az amerikai index kurzusa 15000 fölött, a 200 napos mozgóátlag felett helyezkedett el. Ezzel a hosszú távú trend érvényben maradt, a Dow árfolyam elérte az elõzõ maximumpontot, amely alapján tovább folytatódhat a menetelés az új történelmi csúcsok irányába. A közelmúlt korrekciója után az emelkedés valószínûbb, amely következtében reális lehet a 161,8%-os (15877,31) Fibonacci szint megközelítése. Esés esetén a 100%-os Fibonacci és a 14400 pontos támaszvonal nyújthat támogatást az árfolyam számára, de legkomolyabb támasznak a 200 napos mozgóátlagot nevezhetjük meg, amely 14200 környékén húzódik.

Fundamentális oldal

Összefoglalás: A ciprusi kötvénycsere államcsõddé minõsítése, a portugál belpolitikai feszültségek, és az újabb görög mentõcsomag kérdése komoly fejfájást okoztak az európai befektetõknek, de mindez nem éreztette hatását Amerikában, ahol a vevõk domináltak. Az egyiptomi polgárháborús viszonyok bizonytalanságot szültek, de más pozitív fejlemények bõven ellensúlyozták azt. Az Európai Központi Bank változatlanul hagyta a monetáris kondíciókat, de Draghi szavai nyugtatólag hatottak a részvénypiacokra. A jegybankár szerint az alacsony kamatszint sokáig fennmaradhat, amelynek örült a piac. A kedvezõ hírek sikerrel hajtották felfelé nemcsak az európai vállalatok árfolyamait. A görögök megkapták az újabb mentõcsomagot, és a portugál politikai felek is megegyeztek, így a részvénypiacok mellett az euró is erõsödni tudott. A tengerentúli események is pozitív fordulatot vettek, az amerikai gyorsjelentési szezon szépen indult az Alcoa pozitív számainak köszönhetõen. Ben Bernanke szavai érezhetõen kitolták a kötvényvásárlási program befejezését, legalábbis annak gyors és jelentõs korlátozását. Az amerikai jegybankelnök bostoni megnyilvánulása szerint a munkaerõ piaci folyamatok törékenyek, és 6,5%-os munkanélküliségi ráta esetén is hosszú ideig fennmaradhat az alacsony kamatszint. Ráadásul az amerikai makrók sem muzsikáltak, amely most jól jött, és ugyancsak alátámasztotta, hogy a  Fed monetáris politikája nem szigorodhat radikális mértékben. A heti munkanélküli kérelmek száma jelentõsen emelkedett az USA-ban és a Michigan Egyetem indexe is alulteljesítette a várakozásokat. Az amerikai termelõi árak pedig jobban emelkedtek, mint várták. Így minden készen állt egy szép kis emelkedéshez, bízhatunk a folytatásban.

Részletek: (07.01.) Mindhárom nagy hitelminõsítõ államcsõdnek nevezte a ciprusi kötvénycserét, miszerint a ciprusi kormányzat 2016 elsõ negyedévéig lejáró államkötvényeket 5-10 éves lejáratra cserélte. Az amerikai feldolgozóipari ISM index a konjunktúrát jelzõ 50 pont fölé emelkedett, amelyet rendkívül kedvezõen fogadott a piac. Az euró zóna munkanélküliségi rátája a várakozások alatt növekedett, a feldolgozóipari indexek 50 pont alattiak lettek, de javuló trendet mutattak. Az euró zóna júniusi inflációja 1,6%, amely megfelelt a várakozásoknak. (07.02.) A nemzetközi pénz- és tõkepiac komolyan aggódott az egyiptomi helyzet miatt, ahol katonai puccs történt és polgárháborús állapotok uralkodtak. A feldolgozóipari megrendelések bõvülése a várakozások fölötti teljesítményt produkált az USA-ban. (07.03.) Az amerikai ünnep miatt a tõzsdei kereskedés rövid volt, így különösebb események nélkül telt a nap. A portugál belpolitikai válság miatt ismét elõtérbe került az európai adósság válság témaköre. Az amerikai ADP foglalkoztatottak számának bõvülése júniusban jócskán felülmúlta az elemzõi konszenzust, a heti új munkanélküli kérelmek száma pedig csökkent az elmúlt héthez képest. A nem feldolgozóipari beszerzési menedzser index viszont visszaesett a várakozásokat alulmúlva. Az euró zóna szolgáltató szektorának beszerzési menedzser indexe nõtt májushoz képest, míg a kiskereskedelem visszaesése csupán 0,1%-os volt az elõzõ évi adathoz képest, a piac majdnem 2%-os visszaesésre számított. (07.04.) Az Európai Központi Bank változatlanul hagyta a kamatszintet, de Draghi nyilatkozatában kifejtette, hogy a jelenlegi 0,5%-os kamatszint csökkenhet a jövõben és hosszabb távon maradhat az alacsony kamatszint. (07.05.) Az amerikai nem mezõgazdasági foglalkoztatottak száma megegyezett a májusi bõvüléssel, 195000 új munkahely jött létre, amely kedvezõ hír. A munkanélküliségi ráta maradt 7,6%-on. A német ipari megrendelések állománya kiábrándító számokat hozott, a portugál belpolitikai helyzet továbbra is veszélyezteti a megtakarítási programot, ráadásul fellobbant a vita az újabb görög adósságleírásról. (07.06.-07.) Hétvége: Portugália belpolitikai válsága megoldódni látszott, megegyeztek a politikai felek. (07.08.) Görögország megkapja az újabb pénzügyi segítséget, de újabb megszorításokat kell eszközölnie. Az Alcoa alumíniumipari óriás pozitív jelentésével indult az amerikai gyorsjelentési szezon. (07.09.) A S&P hitelminõsítõ „BBB” szintre rontotta az olasz államadósság osztályzatát, az olasz gazdaság várható recessziója várhatóan közel lesz a mínusz 2%-hoz. (07.10.) A Fed nyilvánosságra hozott júniusi jegyzõkönyve érdemi változásokat nem tartalmazott, viszont Ben Bernanke bostoni megnyilvánulása szerint a munkaerõ piaci folyamatok törékenyek, és hosszú ideig fennmaradhat az alacsony kamatszint. (07.11.) A heti munkanélküli kérelmek száma jelentõsen emelkedett az USA-ban. (07.12.) A Michigan Egyetem indexe alulteljesítette a várakozásokat. Az amerikai termelõi árak az üzemanyagok áremelkedésének köszönhetõen jobban emelkedtek, mint várták. Az eurózóna ipari termelése süllyedt májusban, éves szinten már mínusz 1% fölött van az ipar zsugorodásának mértéke. A Fitch Ratings leminõsítette a francia államadósság „AAA” adósságosztályzatát „AA+”-ra az európai adósságválságra hivatkozva.