Az eurózónában publikált adatok is támogatni tudták a Dax index új csúcsának kialakulását. Számos makro jobb lett, mint ahogyan azt várták, amely elsõsorban a német gazdaság teljesítményének köszönhetõ. Reményre adhat okot, hogy az eurózóna kikerült a recesszióból és felfelé korrigálták a GDP adatokat, de ez a növekedés még rendkívül törékeny. Az olasz belpolitikai helyzet pár nap alatt megoldódott, hatása csekélynek mutatkozott. Egyelõre újabb csontvázak nem estek ki az eurózóna szekrényébõl
Technikai oldal
Mi történt? Csodálatos szeptemberi rallyt ajándékoztak a vezetõ német papírok a részvénytulajdonosoknak. Új történelmi csúccsal párosult a Dax index csillogó tûzijátéka. A Bollinger szalagok összeszûkülése helyesen vetített elõre komolyabb mozgást nyár utolsó hónapjában. Az augusztusi korrekció során az árfolyam a 100%-os (8074,47) Fibonacci szint fölött maradt, majd szeptember elején megérkeztek a vevõk. A kurzus átszelte az 50 napos mozgóátlag vonalát 8250 eurónál és óriási erõvel megindult fölfelé. A szeptember 19-ig tartó szinte folyamatos emelkedésben a 161,8%-os (8769,07) Fibonacci szint jelentett áttörhetetlen ellenállást. A jegyzések jelentõsen elszakadtak a mozgóátlagoktól és az emelkedés meredeksége is indokolta a visszatesztet. Komolyabb korrekcióról nem beszélhettünk, hiszen a jegyzések az 50 napos mozgóátlag felett tartózkodtak vizsgált idõszak végén. Az RSI és Stochastic indikátorok együttesen jelezték, hogy az árfolyam túlvett szituációba került. Az MACD késve jelezte, hogy az intenzív növekedés után megpihennek a vevõk.
Mi várható? A mozgóátlagok alapján érvényes maradt az emelkedõ trend, vagyis akár folytatódhat a Dax szárnyalása. A bikák további gyõzelméhez és a 9000-es csúcs meghódításához a 161,8%-os (8769,07) Fibonacci szint átszakítására van szükség. Ugyanakkor a technikai indikátorok egymást erõsítõ jelzései alapján korrekció benne lehet. Az 50 napos mozgóátlag vonala után a 100%-os (8074,47) Fibonacci támaszvonal tarthatja meg a vezetõ német részvénykosár kurzusát, majd egy erõsebb esésben a hosszú távú trendet jelképezõ 200 napos mozgó visszatesztelése következhet be.
Fundamentális oldal
Összefoglalás:
Az eurózónában publikált adatok is támogatni tudták a Dax index új csúcsának kialakulását. Számos makro jobb lett, mint ahogyan azt várták, amely elsõsorban a német gazdaság teljesítményének köszönhetõ. Reményre adhat okot, hogy az eurózóna kikerült a recesszióból és felfelé korrigálták a GDP adatokat, de ez a növekedés még rendkívül törékeny. Az olasz belpolitikai helyzet pár nap alatt megoldódott, hatása csekélynek mutatkozott. Egyelõre újabb csontvázak nem estek ki az eurózóna szekrényébõl
Szeptember elsõ hetében a pénzvilág szinte teljes fókusszal a közel-keleti eseményekre koncentrált. Aztán lecsillapodtak a kedélyek, miután kiderült, hogy Amerika és szövetségesei nagy valószínûséggel nem hajtanak végre támadást, mert a szír vegyi fegyverek orosz javaslatra nemzetközi ellenõrzés alá kerülhetnek. A folyamatok természetes velejárója volt, hogy az ugyancsak biztonsági játékosok által kedvelt dollár is gyengülni kezdett és a részvénypiacok szépen emelkedtek, amely alól a német vezetõ papírok indexe sem volt kivétel.
Fontos befektetési döntéseket befolyásoló tényezõ a Fed monetáris politikájának várható változásával volt összefüggésben. Pontosabban a kötvényvásárlási programot meghatározó amerikai nemzetgazdasági adatok és a Fed vezetõk nyilatkozatai irányították a hangulatot. A döntést rövidtávon rendkívül kedvezõen fogadták a befektetõk, a nemzetközi részvénypiacok is szép teljesítményt futottak.
A Fed döntése miatt kitörõ hurrá optimizmus nem tartott sokáig. Pár nap múlva már az amerikai költségvetési feszültségek és az adósságplafon témaköre tartották nyomás alatt a nemzetközi börzéket, így a Dax index sem volt képes új csúcsra futni. Az Egyesült Államok történetében még nem fordult elõ, hogy ne rendelkezzen elfogadott költségvetéssel. A helyzet automatikus megszorításokat vonna maga után, amely jelentõsen visszafogná a gazdasági teljesítményt és a világgazdaság növekedését is negatívan befolyásolná. Ez a logikai gondolatmenet állt a félelem hátterében.
Szeptember utolsó hetében már érezték a spekulánsok, hogy a politikusok rövidtávon nem tudnak megegyezni az Egyesült Államokban és a közalkalmazottak kényszerszabadságra mennek. Nonszensz helyzet állt elõ, katasztrofális gazdasági következmények lehetnek, amely egyetlen szereplõnek sem érdeke. Ezért is gondolhatjuk, hogy a szituáció elõbb-utóbb mégis megoldódik. Addig viszont volatilis piacokkal és korrekcióval számolhatunk a részvények világában. Az óriási amerikai adóssághalom és politikai válság azt támasztják alá, hogy a világ legerõsebb nemzetgazdasága komoly problémákkal küzd.
Részletek: (09.02.) Ünnep miatt zárva tartottak az amerikai tõzsdék. Az eurózóna feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe augusztusban tovább erõsödött, így ismét bízhatunk a konjunktúra kilátások javulásában. (09.03.) Az amerikai nem feldolgozóipari ISM index értéke augusztusban növekedett a várt csökkenés helyett. (09.04.) A Fed gazdasági körképe nem volt lényeges hatással a nemzetközi pénz- és tõkepiacra. Havi alapon növekedett az eurózóna bruttó hazai összterméke a felfelé korrigált adatok alapján, de éves szinten vizsgálva még mindig recesszióban van az európai gazdaság. Az eurózóna kiskereskedelmi forgalma tulajdonképpen stagnált az elõzõ hónap teljesítményéhez képest, míg éves szinten 1% fölötti volt a visszaesés mértéke. A német beszerzési menedzser indexet felfelé korrigálták. (09.05.) A nem feldolgozóipari amerikai beszerzési menedzser index túlszárnyalta az elemzõket, viszont kevesebb új munkahely jött létre. A heti új munkanélküli kérelmek száma továbbra is alacsony szinten tartózkodott. A Bank of England és az Európai Központi Bank sem változtatott a kamatszinten. (09.06.) Csalódást okoztak a német ipari termelés júliusi számai. A nem mezõgazdasági álláshelyek számának változása is kedvezõtlenre sikerült, mégis örült neki a piac. Hiszen az amerikai kötvényvásárlási program korlátozásának kitolásában bizakodtak a befektetõk. Az orosz elnök nyilatkozata rontotta a hangulatot, mely szerint Oroszország támogatja Szíriát egy katonai beavatkozás esetén. (09.10.) Barack Obama elhalasztotta a kongresszusi szavazást Szíriával kapcsolatban, mivel orosz javaslatra a szír vegyi fegyverek nemzetközi ellenõrzés alá kerülhetnek. Ezzel újabb fordulatot vettek a szíriai polgárháborús események, az amerikai katonai támadás esélye csökkenni látszott. (09.12.) Ismét kedvezõ adatot hozott az amerikai heti új munkanélküli kérelmek száma. Az eurózóna ipari teljesítménye éves alapon 2,1%-al zsugorodott, az elemzõk kisebb csökkenésre számítottak. (09.13.) A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe intenzíven visszaesett, az elemzõk stagnálás közeli értéket prognosztizáltak. (09.16.) A Fed következõ lehetséges elnökjelöltje Lawrence Summers visszalépett, amelyet pozitívan fogadott a piac. A legesélyesebbnek a Fed jelenlegi elnöke tûnik, Janet Yellen, aki támogatja a Fed agresszív mennyiségi ösztönzését. Az amerikai ipari termelés a vártnak megfelelõ +0,4%-os növekedést hozta. (09.17.) Ismét javultak a konjunktúra kilátások Németországban, a ZEW index értéke szeptemberben hatalmasat ugrott az elemzõi várakozásokhoz képest. (09.18.) A Fed változatlanul hagyta kötvényvásárlási programját, amely havonta 85 milliárd dollár értékû likviditást önt a piacra. Az amerikai költségvetési megszorítások mellett a növekvõ hitelkamatok is veszélyeztetik az amerikai gazdasági növekedést, a munkanélküliségi ráta pedig még mindig magas a Fed szerint. A következõ Fed ülés október végén várható, az amerikai jegybank szerepét betöltõ Fed bármikor változtathatja a monetáris kondíciókat. A részvénypiacok befektetõi kirobbanó örömmel fogadták a bejelentést, a dollárgyengülés többhavi értéket döntött meg. A nap folyamán lakáspiaci adatok is nyilvánosságra kerültek, kevesebb lakásépítés kezdõdött az Egyesült Államokban. (09.19.) Az amerikai használt lakások forgalma felülmúlta az elemzõi várakozásokat, a heti új munkanélküli kérelmek száma a szokásos alacsony szintet hozta. (09.23.) A hétvégi német választásokat Angela Merkel nyerte, ezért maradhat székében. A koalíciós partner nem kapott elegendõ szavazatot, így az FDP helyett a zöldekkel vagy nagykoalícióban az SPD-vel szövetkezhet a német kancellárnõ. A piacok kedvezõen fogadták a hírt. Mario Draghi, EKB elnök ismét megerõsítette, hogy hosszú ideig marad a laza monetáris politika. Az euró zóna beszerzési menedzser indexe augusztus után szeptemberben is emelkedett. (09.24.) A német IFO bizalmi index szeptemberben várakozások alatt emelkedett. Két mutató alapján is növekedtek júliusban amerikai lakásárak. Az augusztusi csúcshoz képest enyhén visszaesett a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe. (09.25.) Az amerikai tartós beruházási javak rendelésállománya augusztusban emelkedett a júliusi csökkenés után. Az új lakások kevésbé fogytak az Egyesült Államokban, az elemzõk a kamatok drágulásával magyarázták a gyenge teljesítményt. (09.26.) A folyamatban lévõ lakáseladások jobban visszaestek augusztusban, mint várták. Az elõzetesen nyilvánosságra hozott amerikai GDP számokat megerõsítették, mely szerint 2,5% volt a 2. negyedéves növekedés mértéke. A heti új munkanélküli kérelmek száma továbbra is igen alacsony szinten állt az Egyesült Államokban. (09.27.)Az amerikai személyi jövedelmek és kiadások a várakozásoknak megfelelõen emelkedtek, a Michigan egyetem fogyasztói bizalmi indexe alulmúlta az elemzõi konszenzust. Az európai gazdasági bizalmi index szeptemberben is emelkedett. (09.30.) A piacok egyrészt az olasz kormányválságra, másrészt az amerikai költségvetési problémákra és adósságplafon emelésre fókuszáltak. Szeptemberben is alacsony szinten, 1% körül alakult az eurózóna inflációs rátája. (10.01.) A feldolgozóipari ISM index szeptemberben többéves csúcsra futott az Egyesült Államokban. (10.02.) Az amerikai privát szektorban az elemzõi konszenzusnál kevesebb új munkahely jött létre. Az Európai Központi Bank változatlanul hagyta a kamatszintet. Az olasz kormányfõ, Enrico Letta bizalmai szavazásban támogatást kapott az parlamenttõl, így megoldódni látszott a belpolitikai válság. Az eurózóna munkanélküliségi rátája 12% lett. Németország munkanélküliségi rátája 6,9%-ra emelkedett. (10.03.) Az elõzetesen közölt eurózóna feldolgozóipari index értékét felfelé módosították, a kiskereskedelmi forgalom pedig kevésbé csökkent, mint várták. Az USA-ban továbbra is kevesen regisztráltak munkanélkülinek elõzõ héten, de a nem feldolgozóipari index erõsen visszaesett.
