A kanadai Barrick bányatársaság menedzserei az arany utáni vadászat során bevásárlási túrára indultak, hogy minél több bányát, erõforrást és végül magasabb nyereséget szerezzenek. Amikor az arany árfolyam szárnyalása véget ért, a Barrick Gold egyik pillanatról a másikra óriási problémákkal szembesült. Mert a konszern vezetése inkább rendelkezett aranytartalékkal, mint reálisan kitermelhetõ mennyiséggel. Sok új projekt esetében a nemesfém felszínre hozási költségei jóval 1000 dollár fölött alakultak. Miután az arany tõzsdei jegyzése 2011 végén elérte az 1921 dolláros unciánkénti csúcsot és másfél éven belül 600 dollárt zuhant, számos bányászati projekt egy ütésre veszteségessé vált.

Technikai oldal

Mi történt? Tavaly elõtt még 56 dollár fölött is járt a bányarészvény. Az arany árfolyammal együtt száguldott a bányatársaság tõzsdei jegyzése, majd a 2011-ben mért 1900 dollár fölötti aranyár korrekciója után a Barrick részvénye is lejtmenetbe váltott. Nem is akármilyen zuhanás következett be, hiszen jelenleg 17 amerikai dollár környékén kereskednek a papírral. Tankönyvbe illik a tavaly áprilisi trendforduló, amikor elesett a hosszú távú emelkedõ trendet prezentáló 200 napos mozgóátlag vonala. A kitörési kísérlet a 42 dolláros zónában 2012. júniusi és szeptember-október idõszakokban kudarccal végzõdött és még intenzívebb esés következett. Az óriási hanyatlás mélypontja idén júliusban 13,5 dollárnál alakult ki, amellyel bõven a 2008-as jegyzések alá, 2003-as szintekig szúrt az árfolyam.

Mi várható? A technikai indikátorok többszöri vételi szignáljai ellenére csökkenõ trendben, a 200 napos mozgóátlag alatti alacsony zónákban mozgott az árfolyam. Ez alapján folytatódhat a lemorzsolódás. Ha a technikai indikátorok legutolsó jelzéseit nézzük, akkor a negatív szériát semmi sem veszélyezteti. Egyedül az MACD legutolsó jelzése mutatott vételt, miközben a Slow Stochastic már túlvett állapotot jelzett, az RSI oszcillátor meg semleges értékeket vett fel. Az elsõ fontos támaszszint az idei lokális mélypont 13,5 dollár környékén, az árfolyam ebben a zónában oldalazott 1998-2003 közötti idõszakban, utána 10 dollár következhet. A legközelebbi és egyben legfontosabb ellenállást a 23,6%-os Fibonacci szint jelentheti 23,57 dollárnál.

Fundamentális oldal

A kanadai Barrick bányatársaság menedzserei az arany utáni vadászat során bevásárlási túrára indultak, hogy minél több bányát, erõforrást és végül magasabb nyereséget szerezzenek. Amikor az arany árfolyam szárnyalása véget ért, a Barrick Gold egyik pillanatról a másikra óriási problémákkal szembesült. Mert a konszern vezetése inkább rendelkezett aranytartalékkal, mint reálisan kitermelhetõ mennyiséggel. Sok új projekt esetében a nemesfém felszínre hozási költségei jóval 1000 dollár fölött alakultak. Miután az arany tõzsdei jegyzése 2011 végén elérte az 1921 dolláros unciánkénti csúcsot és másfél éven belül 600 dollárt zuhant, számos bányászati projekt egy ütésre veszteségessé vált.

Ennek hatására 8,7 milliárd dollár értékû veszteségleírásra kényszerült a Barrick. Így a konszern eredménye is gyenge számokat hozott. Miközben az elemzõi várakozásokat felülteljesítõ operatív eredmény 0,66 dolláros részvényenkénti eredményt hozott, a részvényenkénti nettó veszteség szintje 8,55 dollárt ért el.

A gyenge számok felrázták a vezetést. Az elõzõ hónapokban számos intézkedést bevezettek, hogy a bányatársaságot hatékonyabbé tegyék. A befektetõk szorítására kifeszítették a piacvezetõ társaság menedzsmentjét. A Barrick ezen kívül 3 ausztrál bányát (Granny Smith, Lawlers, Darlot) eladott Gold Fields nevû versenytársának. A Barrick ésszerû tervet hajt végre. Az elsõ hat hónapban mért 1145 dolláros költség enyhén meghaladta a vállalat átlagos kitermelési költségeit az ausztráliai és csendes-óceáni régióban.

Ennek ellenére a konszernvezetés nem elégedett. Nyilvánvaló, hogy más bányák is eladói nyomás alá kerülnek. A Wall Street Journal megszellõztette, hogy a UBS és Merrill Lynch lehetnek a Plutonic és Kanowna lelõhelyek vásárlói. Ezek felszínre hozási költségei jelenleg 890-1134 dollár közé esnek.

Dél-Amerikában még drasztikusabb lépésekre számíthatunk. A folyó negyedévben a termelés leállítására készülnek a perui Pierina bányában.  A kanadaiak itt 46000 uncia aranyat bányásztak idén az elsõ negyedévben. A szakértõk 542000 unciára becsülik a tartalékok nagyságát. Az ok: A kitermelés költségei jóval 1000 dollár fölött vannak.

A takarékossági intézkedések ellenére a befektetõknek nem szabad elfelejteni, hogy a Barrick a legkedvezõbb értékeléssel rendelkezõ aranykitermelõ a világon. A P/E mutatója csak 7-es értékkel bír, amely messze a legjobb. Pl.: Anglo Gold Ashanti P/E 26, Goldcorp P/E 26, Kinross P/E 15, Newmont Mining P/E 15. Ez alapján a Barrick Gold elsõ a szektorban. Forgalom szerint a Newmont Mining a második, de itt is a Barrick vezet. Õk ketten együttmûködésrõl tárgyalnak a nevadai szövetségi állammal.  Sajtóértesülések alapján a két nyersanyagóriás joint venturet (vegyesvállalatot) hoz létre, hogy tovább csökkentsék kitermelési költségei az Egyesült Államok délnyugati részén. Ez a piacvezetõ Barrick Gold egy további lépése, hogy minden követ megmozgasson, és mindenképpen elérje célját, hogy sikerüljön elérni a korábbi nyereségszintet.

Örvendetes tény a Barrick megszorításai kapcsán, hogy a kanadaiak mindenek elõtt a kevésbé nyereséges bányákat szorítják meg. Öt termelési hely nagyon alacsony költsége mellett gondoskodik a teljes kitermelés 60%-nak megfelelõ oroszlánrészérõl. Idén körülbelül a termelés háromnegyede során a teljes költségszint 800 dolláros unciánkénti árfolyam alatt maradhat. Ezzel a profitabilitás további bányaeladásokkal vagy bezárásokkal megvalósítható.

Ezen kívül jó az aranyár hosszú távú kilátása a jelenleg szenvedõ tõzsdei jegyzések ellenére. Különösen Ázsiában emberek milliói vagyonának biztonsági menedéke az arany. A világ feltörekvõ gazdaságainak aranytartaléka is folyamatosan nõ.

Az aranyárfolyam gyengélkedésének pozitív következményeit is megvizsgálhatjuk. Mivel a cégek alig költenek a régi bányák növelésére vagy új lelõhelyek feltárására. Világszerte csak egy marék vonzó projekt található jelentõs tartalékokkal és magas jövedelmezõséggel. Ha az infláció emelkedik, az arany kurzusa gyorsan emelkedhet, hiszen akkor a kínálat nem elégítheti ki a keresletet egyik pillanatról a másikra. A Barrick Gold részvénye a legnagyobb növekedési potenciállal rendelkezik az aranycégek között.

A magas nyereséggel üzemelõ bányáknak és a bevezetett takarékossági intézkedéseknek köszönhetõen a Barrick Gold olyan helyzetben van, hogy alacsonyabb aranyárak mellett is nyereségesen mûködik. A piacvezetõ részvény történelmi összehasonlításban sokkal kedvezõbb értékeléssel bír versenytársainál, ezért a befektetõk célpontja lehet.