Zuhanó árfolyam, erős mérleg: tényleg félreárazza a piac a JD.com-ot?

Szerző: Kiss Csaba

Bevezetés

A JD.com részvényei az elmúlt időszakban jelentősen estek, miközben a cég alapmutatói vegyes képet adnak. A kínai e-kereskedelem versenye, a technológiai szabályozások és a gazdasági kilátások mellett a befektetők egyre inkább az alulértékeltség lehetőségét vizsgálják. A cég erős mérlegpozíciója és a rekord Singles’ Day-eladások ellenére a részvényárfolyam gyengülése felveti a kérdést: tényleg rosszul értékeli a piac a JD.com-ot?

Elemzés

A JD.com a kínai e-kereskedelem és a logisztika egyik vezető vállalata, amely az elmúlt időszakban jelentős árfolyameséssel nézett szembe. A részvények 2025-ben 17%-ot estek, az elmúlt öt évben 59%-ot, az elmúlt egy évben pedig a teljes hozam -19,02% volt. Az elmúlt egy hónapban -14,38%-os árcsökkenést regisztráltak.

A cég harmadik negyedévi bevétele 299,1 milliárd jüan volt, ami körülbelül 15%-os éves növekedést jelent. A nettó nyereség azonban 55%-kal, 5,3 milliárd jüanra csökkent. A Singles’ Day alatt a rendelések 40%-kal nőttek, ami a felhasználói bázis erősödését jelzi.

A vállalat mérlege viszonylag egészséges: 198,3 milliárd jüan készpénz áll rendelkezésre 80,6 milliárd jüan adóssággal szemben, ami 117,7 milliárd jüan nettó készpénzpozíciót eredményez. A szabad pénzáramlás 8,5 milliárd jüan volt, ami az EBIT 88%-a.

Az elemzők szerint a JD.com akár 46%-kal is alulértékelt. A becsült fair érték 45,26 dollár körül mozog, miközben a részvényárfolyam 29,70 dollár körül kereskedik. A forward P/E 9,73-szoros, ami alacsonyabb az iparági átlag 24,36-szoros értékénél.

A cég a Ceconomy-ajánlattal és az ételkiszállítási üzletág bővítésével is szembesül, ami nyomást gyakorolhat a jövedelmezőségre. A Zacks Rank #3 besorolás azt jelzi, hogy a részvény a szélesebb piaccal együtt mozoghat a közeljövőben.

Következtetés

A JD.com esetében vegyes a kép: egyrészt jelentős árcsökkenés és alacsony értékelési mutatók, másrészt erős alapok és növekedési potenciál. A cég mérlege stabil, de a jövedelmezőség csökkenése aggodalomra ad okot. A piaci hangulat óvatosságot tükröz a kínai techszektorral kapcsolatban, de az alulértékeltség lehetősége továbbra is fennáll. A legfontosabb kérdés, hogy a cég képes-e a bevételnövekedést tartós jövedelmezőséggé fordítani.

Nyilatkozat

Ez az elemzés a 2025. november–decemberben megjelent JD.com-cikkek alapján készült, amelyek a cég értékelésére, teljesítményére és piaci helyzetére fókuszálnak. Az információkat különböző pénzügyi hírportálokról gyűjtöttük, és kizárólag tájékoztató jellegűek. A piaci körülmények gyorsan változhatnak, a múltbeli teljesítmény pedig nem garantálja a jövőbeli eredményeket. Az elemzés során hangsúlyozzuk a kínai gazdasági kilátásokkal és a technológiai szabályozásokkal kapcsolatos bizonytalanságokat.

Zuhanó árfolyam, erős mérleg: tényleg félreárazza a piac a JD.com-ot?