A Dow index gyengélkedésével szemben újabb történelmi csúcsot láthattunk az S&P500 indexben. Az irány év elején nem volt teljesen egyértelmû, hiszen a befektetõknek egy kicsit keserû volt a szõlõ, miután az amerikai központi bank szerepét betöltõ Fed decemberben csökkentette a kötvényvásárlás összegét az amerikai konjunktúrára hivatkozva. Ami alapvetõen nem is lenne probléma, de a januári kedvezõtlen adatok nem támasztották alá a Fed optimizmusát. Lehetséges, hogy a „Beige Book” gazdasági helyzetértékelése túlzottan pozitív gondolatokat fogalmazott meg és rosszabb a helyzet?

Technikai oldal

Mi történt? A december elején történt korrekció után kitartott a száguldás január közepéig. Az újabb vételi hullám során az S&P 500 indexszel 1850 dollár fölött is kereskedtek. A kurzus ismét jelentõs távolságban mozgott az 50 és 200 napos mozgóátlagoktól. A jegyzések természetesen a tavaly november óta tartó pirossal jelölt emelkedõ trendcsatornában mozogtak. A Slow Stochastic eladási jelzése mellett az MACD indikátor a közeljövõben túlvett szituációt jelezhet.

Mi várható? A korábban megfogalmazott támasz- és ellenállási vonalak érvényesek maradtak. Az 50 és 200 napos mozgóátlag fölött elhelyezkedõ árfolyam alapján optimisták lehetünk. Az emelkedõ trend erõs és évek óta tartó folyamat. A vevõk dominanciája folytatódhat, és az eddigi januári csúcs után akár 2000 dolláros célt tûzhet ki a befektetõ. A Fibonacci eszköz alapján akár 2100 pont fölötti érték is benne lehet hosszabb távon, hiszen a 100%-os (1576,09) Fibonacci szint fölött megnyílt a tér a 161,8%-os (2134,27) Fibo irányába. Figyelmeztetõ jel lehet, ha az árfolyam lefelé irányban kilép a tavaly november óta tartó emelkedõ trendcsatornából, de ennek esélye sem volt a vizsgált idõszakban. Az RSI és Slow Stochastic technikai indikátorok alapján inkább az eladási szituációkat érdemes keresni. Az MACD indikátor igen közel áll a túlvett állapothoz. A grafikonon szépen látszik, hogy a jegyzések jelentõsen eltávolodtak az 50 és 200 napos mozgóátlagoktól, amely alátámasztja a túlvett szituációt. Pesszimista forgatókönyv esetén a következõ támaszvonalakat érdemes figyelemmel kísérni: 1700 pont, utána 1650 dollár, majd 100%-os (1576,09) Fibonacci szint visszatesztelése lehetséges. A hosszú távú trendet jelképezõ 200 napos mozgóátlag vonala 1350 pont alatt húzódik, ezért óriási tér lehet a csökkenésre, ha eljönnek az eladók.

Fundamentális oldal

Összefoglalás:

A Dow index gyengélkedésével szemben újabb történelmi csúcsot láthattunk az S&P500 indexben. Az irány év elején nem volt teljesen egyértelmû, hiszen a befektetõknek egy kicsit keserû volt a szõlõ, miután az amerikai központi bank szerepét betöltõ Fed decemberben csökkentette a kötvényvásárlás összegét az amerikai konjunktúrára hivatkozva. Ami alapvetõen nem is lenne probléma, de a januári kedvezõtlen adatok nem támasztották alá a Fed optimizmusát. Lehetséges, hogy a „Beige Book” gazdasági helyzetértékelése túlzottan pozitív gondolatokat fogalmazott meg és rosszabb a helyzet? Igen, de azért néhány év eleji adat alapján nem vonhatunk le messzemenõ következtetéseket. Egy tõzsdeindex sem emelkedhet folyamatosan, a rövid és enyhe korrekciók egy növekvõ trend természetes velejárói és a gazdaság sem képes állandóan magas teljesítményt nyújtani. Mégis aggasztónak vélték a spekulánsok, hogy a munkaerõpiacról és az ingatlanszektorból is várakozáson aluli számok jelentek meg, a fogyasztók bizalma pedig jócskán visszakorrigált. A foglalkoztatottság 74 ezer fõvel bõvült a várt 190 ezer helyett. Decemberben a megkezdett lakásépítések 9,8%-al zuhantak, a kiadott építkezési engedélyek 3%-al csökkentek. Az amerikai ipari termelés 0,3%-al bõvült, de a termelési adatok is összességében vegyesre sikerültek. A Michigan fogyasztói bizalmi index is visszaesett 80,4 pontra, a szakértõk enyhe emelkedésre számítottak. Nem kell megijedni, hiszen az alacsony kamatkörnyezet még akár évekig fennmaradhat és rossz nemzetgazdasági teljesítmény esetén korántsem biztos a kötvényvásárlási program gyors kievezetése. A Fed minden esetben az aktuális gazdasági helyzethez igazítja monetáris politikáját.

Részletek: (01.02.) A feldolgozóipari beszerzési menedzser index értéke enyhén, 57,3 pontról 57 pontra csökkent az USA-ban, de kisebb mértékben, mint az elemzõi várakozások. A heti új munkanélküli kérelmek száma tovább csökkent 339 ezer fõre. Az eurózóna feldolgozóipari BMI végleges decemberi értéke erõs, 52,7 pont lett, így megegyezett az elõzetesen közzétett adattal. (01.06.) A Szenátus jóváhagyta Janet Yellen személyét, aki az amerikai jegybank szerepét betöltõ Fed elnöke lesz Ben Bernanke után. Decemberben a nem feldolgozóipari beszerzési menedzser index 53,9 pontról 53-ra esett vissza az Egyesült Államokban. A feldolgozóipari novemberi rendelések az elemzõi konszenzus szerint, 1,8%-al emelkedtek. Az eurózóna szolgáltató szektorban mért BMI mutatója a vártak szerint alakult. (01.07.) A német munkanélküliségi ráta maradt változatlanul 6,9%-on, a munkanélküliek száma vártnál jobban, 15000 fõvel csökkent. A novemberi 0,9%-ról 0,8%-ra lassult a pénzromlás üteme az eurózónában. (01.08.) Az ADP adat közel 40 ezer fõvel több foglalkoztatottról számolt be, mint az elemzõi várakozások. Az eurózóna kiskereskedelmi forgalma 1,6%-al bõvült novemberben a várt 0,3%-al szemben. Az eurózóna munkanélküliségi rátája változatlanul 12,1%-on állt. A német ipari rendelések novemberben 6,8%-al pörögtek fel, a várt 6,1% helyett. (01.09.) Az Alcoa jelentésével megindult az amerikai gyorsjelentési szezon. Az alumíniumipari óriás eredménye egyszeri tételek miatt jelentõsebb alulteljesítette a várakozásokat. Mario Draghi EKB elnök nem mondott újat a sajtótájékoztatón. Az alacsony kamatkörnyezet Európában is maradhat a következõ években, az Európai Központi Bank továbbra is készen áll az újabb élénkítésre, ha szükséges. A német ipari termelés novemberben 3,5%-al szárnyal, az elemzõi konszenzus „csak” 3%-ról szólt. Az Európai Bizottság üzleti bizalmi indexe várakozásokat felülteljesítve emelkedett. (01.10.) Az USA-ban a foglalkoztatottság 74 ezer fõvel bõvült a várt 190 ezer helyett. Az amerikai munkanélküliségi ráta 7%-ról 6,7%-ra zsugorodott, amelyet a munkaerõpiac visszahúzódásával magyaráztak. (01.14.) A JP Morgan és Wells Fargo amerikai bankok kedvezõ jelentései támogatták az optimista hangulatot. Az amerikai kiskereskedelem decemberben 0,2%-al emelkedett, felülmúlva a várakozásokat. (01.15.) A Világbank felfelé módosította idei évre tervezett GDP növekedését, a globális növekedés üteme 3,2% lehet az eddig várt 3%-al szemben. A Fed gazdasági helyzetértékelése (Beige Book) meglehetõsen optimista képet festett az amerikai gazdaságról, így folytatódhat a Fed kötvényvásárlási programjának szûkítése. Decemberben 13%-al emelkedtek az európai autóértékesítések, amely kedvezõ hír az európai autógyáraknak. A gyorsjelentései szezon kellõs közepén a Bank of America is jobbat jelentett a vártnál. A havi infláció a várakozásoknak megfelelõ 0,4%-os volt Németországban, éves szinten 1,4% a pénzromlás üteme. (01.16.) Az amerikai heti új munkanélküli kérelmek száma ismét süllyedt, az inflációs ráta pedig a vártnak megfelelõen 0,3%-al emelkedett. Az eurózónában 0,8%-os volt a pénzromlás üteme decemberben. A Goldman Sachs is nagyobb nyereséget produkált az utolsó negyedévben, a Citigroup gyengébben teljesített. (01.17.) Decemberben jelentõsen süllyedt az ingatlanok iránti érdeklõdés az Egyesült Államokban. A megkezdett lakásépítések 9,8%-al, a kiadott építkezési engedélyek 3%-al csökkentek. Az amerikai ipari termelés 0,3%-al bõvült, de termelési adatok összességében vegyesre sikerültek. A Michigan fogyasztói bizalmi index is visszaesett 80,4 pontra, a szakértõk enyhe emelkedésre számítottak. Hiába jelentett erõsebb számokat a Morgan Stanley, a befektetõi hangulat pesszimista maradt a kedvezõtlen makroadatok miatt.