Erős cash flow, lassuló növekedés – Pinduoduo PDD a piaci újraértékelés közepette

Szerző: Kiss Csaba

Bevezetés

A PDD Holdings harmadik negyedéves számai vegyes képet adnak. A nyereség felülmúlta a várakozásokat, a bevétel viszont elmaradt tőlük. A részvény árfolyama jelentősen visszaesett, és több elemző is leminősítette a papírt. A piac a növekedés érettségét és a verseny erősödő nyomását vizsgálja, miközben a Temu globális terjeszkedése és a hosszú távú értékteremtés lehetőségei is kérdéseket vetnek fel.

Elemzés

A PDD Holdings harmadik negyedéves eredményei szerint a bevétel 9%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, elérve a 108,3 milliárd RMB-t (15,2 milliárd USD). A működési eredmény 29,3 milliárd RMB volt, ami 17%-os növekedés. A cég jelentős pénzáramot generált: a működési tevékenységből származó nettó pénzbeáramlás 45,7 milliárd RMB volt, szemben az előző évi 27,5 milliárd RMB-vel.

A részvényárfolyam az eredmények után egy héten belül 13,5%-ot esett, és 15,5%-ot veszített az elmúlt hónapban. A Bernstein elemzői leértékelték a részvényt, megjegyezve, hogy a cégnek „felnőtt cégként kellene viselkednie”. A Zacks Investment Research „Tarts” minősítést adott, a Forward P/E arány 14,15, ami kedvező az iparági 21,7-es átlaghoz képest.

A cég jelentős kutatás-fejlesztési beruházásokat hajt végre, a kutatás-fejlesztési kiadások 41%-kal nőttek az előző évhez képest. A Temu globális terjeszkedése pozitív visszajelzéseket kapott a nemzetközi fogyasztóktól. A Simply Wall St elemzése szerint a cég a diszkontált pénzáram alapján 65,9%-kal alulértékelt; becsült fair értéke 145,77 USD.

Az elmúlt három évben a részvény 32%-os hozamot ért el, bár ez elmarad a piaci átlagtól. Az idei év eleje óta a részvény 21,4%-ot emelkedett, de az elmúlt hónapban 13,4%-ot esett.

Következtetés

A PDD Holdings jelenlegi helyzete vegyes érzelmeket tükröz a piacon. A cég erős pénzáram-termelő képessége és globális terjeszkedése pozitív jel, de a növekedési ütem lassulása és a verseny fokozódása aggodalomra ad okot. Az elemzői leértékelések és az árfolyam visszaesése azt jelzik, hogy a piac újraértékeli a cég hosszú távú növekedési kilátásait. A jelentős alulértékeltség lehetőséget kínál, de a befektetőknek óvatosan kell mérlegelniük a növekedési ütem és a jövedelmezőség közötti egyensúlyt.

Nyilatkozat

Ez az elemzés a 2025. november–december időszakban megjelent PDD Holdings-híreket és pénzügyi eredményeket vizsgálja. A tartalom tájékoztató jellegű, nem befektetési tanács. Az elemzés a rendelkezésre álló információk alapján készült, de nem veszi figyelembe a legfrissebb árfolyamérzékeny fejleményeket. A különböző elemzői vélemények és értékelési módszerek ellentmondásos képet festenek a cég jövőbeli kilátásairól, ami hangsúlyozza a befektetői óvatosság szükségességét.

Erős cash flow, lassuló növekedés – Pinduoduo PDD a piaci újraértékelés közepette