Mi vár az Adidas-ra a közeljövőben?

Szerző: Kiss Csaba

Q3 Előrejelzés és Eredmények Előretekintése: Az Adidas ma reggel (november 6-án) tette közzé a Q3 2025-ös eredményeit (július-szeptember). A bevétel 3,3%-kal nőtt éves alapon 6,3 milliárd euróra, ami felülmúlta az elemzői várakozásokat (6,23 milliárd euró). Az operatív árrés javult 10,8%-ra a költségcsökkentéseknek köszönhetően. Azonban a cég óvatos a Q4-re: a fogyasztói bizonytalanság miatt csak 1-3%-os organikus bevételnövekedést vár, ami nyomást helyez a részvényre rövid távon.

Termék- és Marketing Hírek: November 5-én bejelentették a „Made to Be Remade” fenntarthatósági program bővítését, ahol újrahasznosított anyagokból készült cipőket kínálnak – ez erősíti a márka ESG-profilját, ami vonzó a fiatalabb fogyasztóknak. Emellett a héten indult a partnerség a FIFA-val a 2026-os VB-re, ami hosszú távú upside-ot jelez.

Szektoriális Nyomás: Fogyasztói Kiadások Csökkenése

A sportruházati iparágban (Adidas, Nike, Under Armour) általános gyengélkedés látható, főleg az USA és Európa piacain:

• Általános Trend: A globális fogyasztói kiadások 2-3%-kal csökkentek a szektorban az infláció és a recessziós félelmek miatt (pl. Fed kamatvágás elhalasztása). Az Adidas európai eladásai stabilak (+5%), de az USA-ban -2% a gyengeség, Ázsiában (Kína) pedig a gazdasági lassulás miatt stagnálás.

Versenytárs Hírek:

• Nike: November 4-én jelentették be, hogy 2%-os bevételcsökkenést várnak Q2-ben a gyenge kereslet miatt – részvényük 1,5%-ot esett. Ez húzza magával a szektort, beleértve az Adidast is (ma reggel +0,5% a hírre).
• Under Armour: A héten (november 3.) ők is figyelmeztettek a kiadáscsökkenésre, részvényük -3%.
• Puma: Hasonló nyomás alatt, de kisebb mértékben; elemzők szerint az Adidas jobban áll a prémium szegmensben.

Összkép A Q3 és a FIFA-partnerség egyértelműen pozitív momentum, de a szektoriális gyengeség miatt „egy fecske nem csinál nyarat”. A korábbi csúcsokhoz (325 EUR – 2021, 250 EUR – 2024) képest a részvény már 35–50%-ot korrigált, így a downside kockázata továbbra is fennáll, különösen, ha a szektor nem mutat együttes fordulatot. Egy 150 feletti stabilizálódás és a 170-es ellenállás áttörése esetén azonban 200 EUR-ig terjedő emelkedési potenciál reális 6–12 hónapos távon – feltéve, hogy a makrogazdasági környezet nem romlik tovább.

Kockázati szcenáriók

• Bullish: Szektoriális fordulat + erős Q4 → 200 EUR (valószínűség ~35%).
• Bearish: Fogyasztói kiadások további lassulása + 150 alatti kitörés → 135–140 EUR (valószínűség ~45%).
• Laterális: 150–170 sávban ragadás a szektoriális bizonytalanság miatt (valószínűség ~20%).

Javasolt megfigyelési szintek: 150 (támasz), 170 (ellenállás), 200 (cél). A pozícióépítéshez érdemes várni a 150 körüli zóna megerősítésére vagy a 170-es áttörésre – a szektoriális kontextus döntő marad.