Október elején az amerikai költségvetési feszültségek és az adósságplafon témaköre tartották nyomás alatt a pénz- és tõkepiacokat. A bizonytalan hangulatban a Dax index 8500 euró fölött tudott maradni. A republikánus-demokrata megállapodás hiányától és annak súlyos következményeitõl komolyan tartottak a befektetõk. Miközben azért sejteni lehetett, hogy a politikai erõk várhatóan megállapodnak, hogy elkerüljék a pénzügyi apokalipszist.
Technikai oldal
Mi történt? Elképesztõ száguldást láttunk októberben, a vezetõ német tõzsdeindex új történelmi csúccsal kápráztatta el a befektetõket. Október 10-ig a medvék domináltak, aztán 8500 pontos mélységben jött a fordulat. A Dax szinte megállás nélkül, majdnem minden kereskedési napon emelkedett, míg elérte a 9000 pontos álomhatárt, ahol egyelõre nem érkeztek újabb vevõk. A német részvénykosár 9000 és 9050 között oldalazott a vizsgált idõszak utolsó hetében. A rally következtében elképzelhetõ, hogy az árfolyam túlvett szituációba került. Ezt mindhárom grafikonba integrált indikátor megerõsítette.
Mi várható? A mozgóátlagok alapján érvényes maradt az emelkedõ trend, így folytatódhat a Dax emelkedése. Mivel a 9000-es csúcs meghódításra került, ezért 10000 lehet a következõ ellenállást jelentõ szint. Szép is lenne, kerek tízesnél biztosan pezsgõt bontanának a német alapkezelõk. Amire érdemes most figyelni, hogy három tényezõ is megerõsíti a medvék eljövetelét. Egyrészt az árfolyam a 2011 szeptembere óta tartó, bordóval jelölt emelkedõ trendcsatorna felsõ ellenállási vonalán helyezkedett el, ezért korrekció benne lehet. Többéves trendcsatornáról van szó, ezért a felsõ ellenállási vonal igen erõs, bízhatunk a kurzus visszafordulásában. Másrészt a jegyzések nagyon magasra szálltak, a közép- és hosszú távú mozgóátlagoktól jelentõsen elszakadtak. Ilyen esetben a medvék irányítása kifejezetten szükséges is, hogy egy visszateszt után visszatérhessenek a vevõk és az emelkedõ trend kiteljesedése folytatódjon. Harmadrészt pedig a technikai indikátorok eladási jelzése is óvatosságra inti a vételekben érdekelt spekulánsokat. A legfontosabb közeli támaszvonalak a heti felbontású grafikon alapján: 8500 és 8151 (100%-os Fibonacci szint).
Fundamentális oldal
Összefoglalás: Október elején az amerikai költségvetési feszültségek és az adósságplafon témaköre tartották nyomás alatt a pénz- és tõkepiacokat. A bizonytalan hangulatban a Dax index 8500 euró fölött tudott maradni. A republikánus-demokrata megállapodás hiányától és annak súlyos következményeitõl komolyan tartottak a befektetõk. Miközben azért sejteni lehetett, hogy a politikai erõk várhatóan megállapodnak, hogy elkerüljék a pénzügyi apokalipszist. Egy republikánus javaslat 10-én megmutatta, hogy egyezség születhet. Az átmeneti koncepció alapján az adósságplafont hat hétre tolták volna ki. A piacok egy pillanatra fellélegeztek, a Dax 8700 pontig ugrott. Aztán az ötlet elbukott, de a Dax folytatta szárnyalását. Közelgett az október 17-i határidõ, amikor az egyezség híján fizetésképtelenséget jelenthetett volna az Egyesült Államok. Végül a nonszensz helyzet nem állt elõ, az utolsó pillanatokban megszületett a megállapodás. Így január 15-ig átmeneti megoldás született az Egyesült Államok finanszírozásáról. A két fõ amerikai politikai erõ vegyes bizottságot állított fel, amelynek december 15-ig kell megállapodnia az amerikai költségvetés témakörét illetõen. A finanszírozási helyzet, mégha átmenetileg is, de megoldódott az Egyesült Államokban. Kiemelten fontos a Fed október végi ülése, amely változatlanul hagyta a monetáris kondíciókat, vagyis folytatódik a kötvényvásárlási program. A Fed optimista kommentárja a gazdasággal kapcsolatban elbizonytalanította a befektetõket, hogy esetleg korábban megkezdõdhet a monetáris politika szigorítása. De a költségvetési feszültségek miatt, csak újabb amerikai politikai megegyezés után, jövõ tavasszal várható a mennyiségi lazítás valamilyen szintû korlátozása. Ennek köszönhetõen a Dax index új történelmi csúcsot ünnepelt és stabilizálódni kezdett 9000 pont fölött.
Továbbra is javulást mutattak az eurózóna gazdaságai. Kiemelkedõ adatok elsõsorban Németországból érkeztek, amely húzógazdaságnak számít. Az ipari termelés megugrása és a ZEW index kedvezõ gazdasági kilátásokról tanúskodtak. Folytatódott az eurózóna fogyasztói és gazdasági bizalmi indexeinek emelkedése. A beszerzési menedzser indexek kicsit visszaestek, de megnyugtató, hogy a konjunktúrát jelzõ 50 pontérték felett helyezkedtek el az átfogó BMI mutatók.
Részletek: (10.08.) Az Alcoa alumíniumipari óriás jelentésével megkezdõdött a gyorsjelentési szezon. A társaság elemzõi konszenzust felülteljesítõ árbevételt és nettó profitot publikált. (10.09.) Obama Janet Yellent jelöli a következõ Fed elnöknek, amelyet pozitív lelkesedéssel fogadott a piac. Nem csoda, hiszen a széles támogatást élvezõ Yellen a laza monetáris politika egyik fõ támogatója. A szeptemberi Fed ülés nyilvánosságra került jegyzõkönyve alapján a Fed vezetõk többsége idén már elkezdené a kötvényvásárlási program korlátozását és a monetáris élénkítés jövõ év közepén záródna. A jelenlegi amerikai költségvetési feszültségek miatt alacsony valószínûséggel szigorítja monetáris kondícióit a Fed a következõ októberi ülésén. A demokrata Obama felvetette, hogy tárgyalna a republikánusokkal a költségvetésrõl és az egészségügyi reformról is, de elõtte szükség van egy átmeneti adósságplafon emelésre. A német ipari megrendelések állománya augusztusban növekedett a várt csökkenés helyett. (10.10.) A vezetõ amerikai tõzsdeindexek 2% fölötti pluszban zártak, mivel egy republikánus javaslat alapján 6 hétre megemelnék az adósságplafont az Egyesült Államokban. Ennek köszönhetõen november 22-ig kellene megállapodni az amerikai politikusoknak, de a kormányzati hivatalok zárva tartanának. Komolyan megugrott a heti új munkanélküli kérelemért folyamodók száma, amelyért elsõsorban a kaliforniai informatikai rendszer pár héttel ezelõtti leállása felelõs. (10.11.) Jelentõsen visszaesett a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe. A befektetõk az amerikai bankok jelentéseire fókuszáltak. A Wells Fargo árbevétel tekintetében alulteljesített a harmadik negyedévben, de az egy részvényre jutó közel egy dolláros nyeresége abszolút rekordnak számít. A JP Morgan nettó vesztesége 400 millió dollár lett, pedig az elemzõk profitra számítottak. A háttérben perköltségek, bírságok, vagyis jogi ráfordítások állnak, elsõsorban a tavalyi londoni botrány miatt. Ezeket leszámítva már felülmúlták volna a várakozásokat. (10.14.) A Fitch Ratings kilátásba helyezte az Egyesült Államok AAA minõsítésének rontását az adósságplafon emelése miatti feszült helyzetre hivatkozva. (10.15.) A New York régió feldolgozóipari indexe kiábrándító eredményt hozott, mivel közel féléves mélypontra került. A német ZEW index többéves csúcsra emelkedett, az üzleti hangulatot mérõ mutató megugrása kedvezõ német konjunktúra kilátásokról tanúskodott. Az eurózóna ipari termelésének hanyatlása 2,1% volt szeptemberben. (10.16.) Végre megegyeztek a republikánusok és demokraták, így január 15-ig átmeneti megoldás született az Egyesült Államok finanszírozásáról. A két fõ amerikai politikai erõ vegyesbizottságot állított fel, amelynek december 15-ig kell megállapodnia az amerikai költségvetés témakörét illetõen. A Fed gazdasági körképe nem mondott újat, enyhe növekedést jelzett a legtöbb amerikai régióban. (10.17.) A heti új munkanélküli kérelmek száma ismét magasabb lett az USA-ban. (10.21.) A használt lakások szeptemberi értékesítése csökkent 5,29 millió darabra, amely jelentõsen alulmúlta az elõzõ havi 5,39 millió darabos értéket. (10.22.) Az amerikai nem mezõgazdasági álláshelyek bõvülése jelentõsen alulmúlta a várakozásokat, hiszen 180000 új munkahellyel szemben csak 148000 jött létre. A munkanélküliségi ráta viszont 7,3%-ról 7,2%-ra süllyedt az USA-ban. (10.23.) Erõsödött az eurózóna fogyasztói bizalmi indexe. Az amerikai lakásárak (+0,3%) augusztusban kevésbé növekedtek az elõzõ hónaphoz képest (+0,8%). (10.24.) A heti új munkanélküli kérelmek száma kevésbé csökkent, mint várták múlt héthez képest. Az eurózóna beszerzési menedzser indexe kiábrándította a befektetõket, a feldolgozóipari BMI kevésbé emelkedett, míg a szolgáltatószektor indexe visszaesett. Ettõl függetlenül a konjunktúrát jelzõ 50 pontérték felett helyezkedtek el az eurózónát átfogó BMI mutatók. A Microsoft és az Amazon is várakozásokon felüli negyedéves számokat produkált, a számokat zárás után tették közzé. (10.25.) A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe a szeptemberi 77,5 pontról 73,2 pontra zuhant, amely óriási csökkenést jelentett az elõzõ hónaphoz képest. A kedvezõ vállalati gyorsjelentéseknek (Microsoft, Amazon, Zynga) köszönhetõen optimista hangulat uralkodott az amerikai börzéken. A német Ifo üzleti bizalmi index csökkent a várt emelkedéssel szemben. (10.28.) Az amerikai ipari termelés szeptemberben felülmúlta az elemzõi konszenzust. A folyamatban lévõ szeptemberi használt lakások eladása jelentõsen, 5,6%-al visszaesett a várt 0,1%-os növekedéssel szemben. (10.29.) Októberben tíz havi mélypontra süllyedt a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe. A szeptemberi amerikai kiskereskedelmi forgalom is visszaesett a várt növekedéssel szemben. A S&P CaseShiller ingatlanárakat mutató index viszont majdnem egy százalékot emelkedett augusztusban, amely sokéves rekordnak számít. A Fed nem változtatott a kötvényvásárlás összegén, de a kommentár optimista hangot ütött meg a gazdasági növekedéssel kapcsolatban. Ennek köszönhetõen alábbhagyott a vételi kedv, mert a piac ismét a monetáris politika közeljövõben várható szigorításával foglalkozott. Ugyanakkor nem várható a kötvényvásárlás volumenének csökkentése a jövõ év elején esedékes költségvetési megállapodásig. (10.30.) Októberben a várakozásokkal összhangban 0,2%-al növekedett a pénzromlás üteme az USA-ban. Az ADP felmérése alapján az amerikai vállalatok 130 ezer új állást teremtettek, az elemzõi várakozások 150 ezerrõl szóltak. Az eurózóna gazdasági bizalmi index jelentõsen megugrott, ismét javultak a gazdasági kilátások Európában. (10.31.) Chicago régió beszerzési menedzser indexe 65,9 pontra szárnyalt, az elemzõk csak 54,5-re számítottak. A heti új munkanélküli kérelmek száma kevésbé esett vissza, mint várták. (11.01.)A feldolgozóipari ISM index értéke hozzávetõleg kétéves csúcsot ért el az Egyesült Államokban.
