Alaszkai Trump–Putyin csúcstalálkozó: geopolitikai kockázatok és piaci kilátások

Szerző: Kiss Csaba

Pénteken Alaszkában találkozik az Egyesült Államok elnöke, Donald Trump, és Oroszország elnöke, Vlagyimir Putyin – először a több mint három és fél éve tartó ukrajnai háború kezdete óta. A találkozó nemcsak szimbolikus, hanem jelentős geopolitikai és gazdasági következményekkel is járhat, különösen az energia-, nyersanyag- és devizapiacok szempontjából.

Háttér és politikai motivációk

• Oroszország: A háború emberi és gazdasági költségei egyre súlyosabbak. A belpolitikai térben erősödik a „béketábor”, miközben a bankrendszer és a külkereskedelem is nyomás alatt van. Putyin stratégiai céljai – Ukrajna feletti teljes ellenőrzés és a nagyhatalmi státusz visszaállítása – eddig nem valósultak meg.
• Egyesült Államok: Trump belpolitikai szempontból peacemakereként kíván megjelenni, ugyanakkor el akarja kerülni, hogy Putyin gyengének tüntesse fel. A tárgyalások kimenetele ezért közvetlen hatással lehet belpolitikai megítélésére.
• Ukrajna: Hivatalosan elutasítja a területi engedményeket, ugyanakkor a hosszú háború jelentős terheket ró az országra. A politikai mozgástér korlátozott, a nyugati támogatás mértékétől függ.

Lehetséges megállapodási keretek

A sajtóértesülések szerint az Egyesült Államok javaslata tartalmazhat:

• Tűzszünetet és bizonyos orosz területi nyereségek de facto elismerését.
• Szankciók feloldását vagy enyhítését.
• Kedvezményes hozzáférést amerikai vállalatok számára az orosz olaj- és gázexporthoz.

Bár ez csökkenthetné a háborús feszültséget, Ukrajna számára területi veszteséget jelentene, ami belpolitikai ellenállást válthat ki.

Kína és a dél-kaukázusi tényező

Az amerikai stratégiai gondolkodásban fontos szempont, hogy elkerülje egy szorosabb orosz–kínai szövetség kialakulását.

• Orosz–kínai viszony: Feszültséget okoz történelmi területi vita és Kína háborúval kapcsolatos passzivitása.
• Dél-Kaukázus: Az amerikai befolyás erősödése (pl. infrastrukturális útvonalak ellenőrzése) geopolitikai nyomást gyakorol Oroszországra.

Gazdasági nyomásgyakorlás – az indiai vámemelés esete

A találkozó előtt egy héttel az USA 50%-ra emelte az Indiára kivetett vámokat, mivel az jelentős mennyiségű orosz olajat vásárolt.
Ez a lépés nem India, hanem Putyin felé küldött figyelmeztetés: az USA kész gazdasági szankciókkal sújtani bármely országot, amely kereskedelmi kapcsolatokkal támogatja az orosz gazdaságot. Ez a stratégia korlátozhatja Oroszország exportlehetőségeit, és közvetlenül befolyásolhatja energiaexport-bevételeit.

Piaci és befektetői következmények

1. Energiapiac
   • Megállapodás esetén rövid távon enyhülhet a nyersolaj és földgáz ára, hosszabb távon azonban új piacfelosztási folyamatok indulhatnak el.
   • Megállapodás hiányában az energiaárak emelkedése és volatilitása várható.
2. Deviza- és kötvénypiacok
   • A rubel árfolyama és az orosz állampapírok kockázati felára közvetlenül reagál a tárgyalások kimenetelére.
   • A feltörekvő piacok kockázati prémiuma is változhat a geopolitikai feszültség mértékétől.
3. Védelmi szektor
   • Hosszabb háború esetén az amerikai és európai hadiipari cégek profitkilátásai erősödnek.
   • Békés rendezés a hadiipari részvények rövid távú korrekcióját hozhatja.
4. Nemzetközi kereskedelem
   • Az USA által alkalmazott „szankciók harmadik országok ellen” precedenst teremthet, ami növeli a kereskedelmi bizonytalanságot.

Technikai elemzés

Az olajpiac tekintetében a WTI árfolyamában már az év elején kijelöltünk egy 45–50 dolláros célt, amely irányba az árfolyam az Izrael–Irán konfliktus ellenére is stabilan halad, és egy megállapodás ezt a folyamatot tovább erősítheti. A földgáz piacát két éve vizsgáltuk, ahol a piros vonallal jelzett víziót hosszabb, hullámzó úton, de teljesítette, és jelenleg a zöld útvonal szerinti mozgás van kijelölve az 1,5–2 dolláros árfolyamsáv felé. Az energiahordozók piacai tehát optimistán állnak a megállapodás lehetőségéhez. A rubel árfolyama is idén fordult erősödő trendbe, és jelenleg az 50–60-as célzóna felé vezető út felénél járhat, ami a devizapiac optimizmusát jelzi. Eközben az iShares U.S. Aerospace & Defense ETF árfolyama hatalmas emelkedésen van túl, és 160 dollár környékén jelentős ellenálláshoz érkezett. A hadiipari részvények technikai képe alapján egy nagyobb korrekció már esedékes lehet, bár egyelőre nincs egyértelmű fordulatra utaló jel. Ugyanakkor egy ilyen geopolitikai megállapodás éppen kiválthatja a várva várt fordulatot és a korrekciót ebben a szektorban.